TopBull 杭州银行上半年净利增至116亿，遭遇股东逢高“清仓”

首份A股上市银行中报预告出炉！7月17日，杭州银行发布2025年上半年业绩快报。数据显示TopBull，上半年，杭州银行实现营收200.93亿元，同比增长3.9%；归母净利润116.62亿元，同比增长16.7%。

截至上半年末TopBull，杭州银行总资产2.24万亿元，同比增长12.6%；其中贷款1.01万亿元，同比增长12%，继续保持两位数增长，拉动营收上升。但可转债转股对股东权益有所摊薄，上半年杭州银行加权平均净资产收益率（ROE）9.5%，同比下降0.24个百分点。

杭州银行7月15日发布的公告显示，中国人寿拟以当前持有的该行普通股总股本0.7%为上限，“清仓”减持该行股份；此前不久，持有杭州银行股权长达20年后，外资股东澳洲联邦银行同样退出了杭州银行股东队伍。

上半年净利同比增17%，ROE下滑

据公告，上半年，杭州银行实现营收200.93亿元，同比增长3.9%；归母净利润116.62亿元，同比增长16.7%。

截至上半年末，杭州银行总资产达2.24万亿元，同比增长12.6%；其中贷款1.01万亿元，同比增长12%。据央行披露数据，2025年6月末人民币贷款同比增长7.1%，杭州银行信贷扩张速度明显高于全国水平。杭州银行业务集中于经济发达的长三角经济圈，信贷投放依旧保持着较高增速，其中对公贷款占据主导地位。2024年末，杭州银行对公贷款占贷款总额63.6%；对公贷款中，水利、环境和公共设施管理业占比高达40.9%，对基建依赖度较高。

另一方面，上半年杭州银行营收增速明显落后于资产扩张速度。5月央行再次宣布降准降息，银行业亦掀起新一轮存款利率下调，但受存贷款重定价周期差异影响，上半年杭州银行净息差或依旧承受冲击。

自2023年以来，杭州银行已经连续出现营收同比个位数增长，而归母净利润保持双位数增长现象，核心原因是在当前行业营收增长均面临压力的背景下，杭州银行通过释放此前计提的不良贷款拨备、减少信用减值计提，实现“以丰补歉”保持利润较高速增长。据wind数据，2023、2024年，杭州银行信用减值损失同比分别减少18.1%、7.7%；2025年一季度，信用减值损失同比减少56.9%。

据公告，截至上半年末，杭州银行拨备覆盖率达520.89%，同比下降20.56个百分点，但依旧远高于监管要求的120%-150%区间；不良贷款率0.76%，与上年末持平。

值得注意的是，上半年杭州银行加权平均净资产收益率（ROE）为9.5%，同比下降0.24个百分点，每股经营效益有所下滑，背后或与可转债转股有关。

7月4日TopBull，杭州银行可转债转股完成，累计149.94亿元“杭银转债”转为公司股份，转股数为13.19亿股，转股比例达99.96%，占转股前该行发行股份总额的22.24%。通过可转债转股而来的股份可填充银行的核心一级资本。

据wind数据，2024年末，杭州银行核心一级资本充足率为8.85%，在42家A股上市银行中排名倒数第三。长江证券发布研报指出，转股短期将摊薄ROE，基于盈利预测，测算2025年杭州银行ROE将被摊薄至15.6%；但转股将有效补充资本，静态测算对应提升杭州银行2025年一季度末核心一级资本充足率0.7pct至9.8%。

中国人寿拟“清仓”减持

2025年以来，银行股延续去年上涨态势。据wind数据，截至上半年末，银行指数涨幅达15.8%；杭州银行股价同期上涨15.1%，去年以来股价已经上涨79.6%。

在杭州银行股价节节攀升，同时净利润依旧保持双位数增长态势下，中国人寿则拟对杭州银行“清仓”减持。7月15日杭州银行公告，中国人寿拟在三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易的方式减持不超过公司5079万股股份，对应总股本比例0.7%。

关于中国人寿的减持公告，引发了投资者对杭州银行股价是否偏高的议论。Wind数据显示，截至7月18日，杭州银行的市净率（PB，LF）为0.996倍，在42家A股上市银行中仅次于招商银行（1.12倍）、成都银行（1.04倍），而42家银行均值为0.69倍。

中国人寿自2009年以来长期持有杭州银行，所持股份为IPO前股份。事实上，2024年8月中国人寿已公告过相关减持规划，当时计划减持杭州银行股份不超过总股本1.86%；2024年11月杭州银行公告上述减持结果，中国人寿通过集中竞价减持了占公司总股本1%股份，对应金额7.7亿元。本次中国人寿减持股份，属于上次减持未完成的剩余部分（其间杭州银行可转债转股造成股本扩大，导致比例被稀释）。

有分析认为，中国人寿持股比例已经较小，预计对股价影响不大。长江证券发布的研报指出，本次减持并不代表中国人寿及保险资本对于银行股的配置策略转变，资产荒背景下，保险资本依然将大力配置银行等低估值、稳定收益类资产，从上市银行公开信息来看，中国人寿今年以来对股份行、优质城商行均重点增配。

值得注意的是，此前不久，持有杭州银行股权长达20年之久的外资股东澳洲联邦银行，同样退出了杭州银行股东队伍。6月10日，杭州银行发布公告，新华保险已通过协议转让方式受让澳洲联邦银行所持有的公司股份，转让完成后，新华保险合计持有公司362,555,839股股份，占公司截至2025年6月6日普通股总股本的5.09%，澳洲联邦银行不再持有公司股份。

采写：南都·湾财社记者黄顺威TopBull

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